董鏘鏘留德記 881. 看多和看空是硬幣的雙面

    面對董鏘鏘轉述的學生會訴求，老白只說手頭沒人：他和樂樂還在bj，老丁忙着備考的同時已經和冬一晴組團接了參加為期一周的紐倫堡第54屆國際玩具展的國內商務團，而且下團當天又要馬不停蹄地接上赴柏林參加江西jdz工藝陶瓷和紅木家具展的國內商務團。筆神閣 www.bishenge.com雷蘭亭雖不用考試但人卻消失了，誰都找不到他，就連賀鴦錦都不知道他去哪兒了，打手機直接進電話郵箱。樂白簽約的另外幾名導遊也都是差不多情況，他也是巧婦難為無米之炊。董鏘鏘心下疑惑：要是沒人有空，當初為什麼又要讓他打廣告？不禁猜測老白可能是想替他出口氣。

    老白按兵不動，那邊論壇里早已群情激憤，已經有人忍不住開始罵娘，說學生會和董鏘鏘只會騙自己同胞，把出爾反爾玩的爐火純青。鄭春花受不住罵，只能再次求助董鏘鏘。董鏘鏘跟老白商量，建議把七國游安排到3月下旬，如果到時董鏘鏘沒回國就董鏘鏘親自帶，如果樂白有導遊空閒下來就樂白帶，反正2月大家都要備考，3月上中旬都要考試，3月下旬夏季學期還沒開始，時間正合適，並且聲明只此一次，下不為例。老白拗不過董鏘鏘，只好同意，董鏘鏘把七國游的時間表掛到論壇，這才平息眾怒。

    端木主動給董鏘鏘打電話要麼為了融資，要麼為了投資，但偶爾也會有例外：反對董鏘鏘回國是一個，勸董鏘鏘儘快考cf是另一個。

    「之前讓你去大學考試中心問cf免試的事你問了麼？」端木語速很快，「我聽說只要學生能通過cf從初級到高級的三門考試，拿到cf證書，法蘭克福大學的考試中心就可以免掉經濟系學生最終的一門大考，學生只要參加另外兩門大考就可以，當然小考不能免哈，你們學校也有這樣的免課流程麼？」

    「我們沒有，目前特里爾大學還沒有認證cf成績的先例，畢竟那是美國人搞出來的證書，不過考試中心正在研究，說估計再等1-2個學期就能研究出結果了，讓我下學期再去問。」

    「如果是這樣，我建議你也別管大學認不認了，今年就開始考吧。cf一級年底就有一次考試機會，11月還是12月具體你上官網看，一二級考試都是全選擇題，只有三級是選擇題加案例分析題。總之不怕你笨，只要堅持題海戰術，一樣能輕鬆過關。你今年（考）一級，明年二級，後年三級，這樣等你碩士畢業，證也到手了，時間也合適。這考試哪兒都好，就考試費貴，當然也就一級的貴一些，1000多歐，二三級都是1000歐左右，報名早還有早鳥價，能便宜些。」

    「一次考試1000多歐？這麼貴？」董鏘鏘忍不住咂舌，「學金融真燒錢，這還沒掙錢呢，先得花出去那麼多。」

    「嗯，貴是真貴，但確實也硬，歐美都承認，我估計國內早晚也會承認。考下來你就可以把cf這仨字母印名片上，以後你早晚得去美國吧？談的時候一亮德國大學文憑，再來個cf，投資機構也不敢輕易小瞧你，比單純一個碩士文憑好使的多。再說德國這邊考點還多，法蘭克福，漢堡，慕尼黑都能考。其實最關鍵的是人上學時腦子最好使，你順手就給考了，節約時間。我現在刷題明顯不如以前讀書時效率高，準備時間也少，老一堆事，你小子笨鳥先飛，年初準備年底考，時間充裕，聽我的准沒錯。」

    端木在金融公司上班，既然他這麼建議，董鏘鏘相信一定有他的道理。

    「那這考試通過率高麼？沒考過公司能不能給報銷？」董鏘鏘剛賠了近千歐，「確實不便宜啊。」

    「考過可以報，沒考過你就自費吧。不然你小子次次考不過，公司還不賠到姥姥家？」端木話鋒一轉，「對了，看新聞了麼？月初米國航天飛機出事了解麼？」

    董鏘鏘知道端木問的是2月1日美國「哥倫比亞」號航天飛機在返回地面時在空中解體的慘痛事故，聯想到「911」後端木第一時間勸他買保險公司的看跌期權，董鏘鏘知道他肯定有想法了。

    「你是想買航空、航天、輪胎、發動機這種美股上市公司的看跌期權麼？美股里這種（公司）很多都是大傢伙，甚至還有不少軍工複合體，腰杆硬，底氣足，再說這種事故既不是財務造假醜聞，也不是『911』那種恐襲，而是人類航天的悲劇，不會有長期的負面效果，恐怕不會太好做（空）。如果咱們還像去年一樣，還是應該盯着有財務問題或業務問題的上市公司相對容易些。」

    「讓你猜到了，」端木笑道，「不錯，看來不光投資嗅覺比去年敏銳了，還讀過些東西，華爾街那邊也是（你）這種觀點佔上風。」

    「投資嗅覺是否有長進我不知道，不過我最近確實有新想法，也想聽聽你的意見。」

    「哦，是嗎？那巧了，我這邊也有幾個，讓你先說。」電話里傳來端木點擊鼠標和敲擊鍵盤的聲音。

    董鏘鏘也不客氣：「2月有兩家車企發了新聞稿，一是寶馬在廈門舉辦了bz4雙座敞蓬跑車的新車發佈會，同時宣佈跑車將於展示後第一時間在中國市場銷售。二是12號大眾宣佈2002年大眾汽車集團在中國銷售量同比增長43％，共售出轎車511000輛。中國成為德國之外大眾公司在全球範圍內的第二大市場。」

    「那你怎麼看這兩件事？」端木問，「有什麼想法沒？」

    「二十年前，當其他海外車企還在隔海觀望中國時，大眾就已經雄心勃勃的在中國開設了第一家工廠，那時雖然中美合資的bj吉普剛剛落地，但競爭幾乎不存在。以帕薩特早期版本為基礎的大眾桑塔納轎車很快就成為大眾在中國的形象代言人，現在的最新款已經是桑塔納2000了。」

    「這個我也知道，桑塔納在不同語言裏有不同的解釋，在葡萄牙語裏是『聖母瑪利亞』，但我覺得大眾引用的是它西班牙語的意思，也就是『峽谷里的颶風』。」端木補充道。

    「不得不說，這個名字充分反映了剛進入中國的大眾希望用這款車在改開沒多久的中國颳起屬於它的颶風的迫切心情。事實也如它所願，在某些年份，中國市場為大眾貢獻了它幾乎一半的收入。今天，不僅是大眾，寶馬和奔馳也都在加速進入中國市場。你問我怎麼看這兩件事，我覺得這其實就是一件事：隨着中國加入to，中國市場對這些國際巨頭來說不再是遙遠天邊可望而不可及的沙漠綠洲，反而變成觸手可及的財富。當然並不是所有外國車企都看好中國市場，表現就是雖然來中國賣車的外國車企越來越多，但能像大眾一樣大刀闊斧、真金白銀砸那麼多錢在國內投資建生產線的車企卻鳳毛麟角。看到新聞後我第一時間去查了大眾這幾年的財報，2001年以前都不算特別亮眼，只能說中規中矩，而去年的業績之所以增長迅猛，我認為和大眾越來越了解，越來越在意中國市場有關，他們會關心本地人喜歡什麼樣的車，喜歡什麼樣的駕駛體驗，對動力和舒適性的偏好如何，甚至願意為中國市場定製車。老話說謀時不如乘勢，既然大眾在中國發展的越來越好，那我們是不是也該搭上這股東風做多大眾？你之前不是也說股價其實就是投資者對上市公司未來發展的預期麼？」

    董鏘鏘侃侃而談，電話那頭的端木好一陣沒出聲，董鏘鏘以為他掉線了，「喂喂」兩聲後才聽電話那頭的端木感慨道：「沒想到這次咱倆想一塊去了，其實我剛才想跟你提的也是大眾。我同意你的觀點，我也覺得目前沒有一家外國車企能跟現在的大眾比，因為大眾是緊密跟隨不斷增長的中國市場同步前進的。你想咱們加入to才一年零仨月，大眾就能取得這樣的業績，假以時日，再過個五六年，你能想像大眾的銷量和股價麼？我想不到，也不敢想。」

    等端木發表完感想，董鏘鏘繼續說道：「有了做多的念頭後，我就去找能找到的所有資料。大眾實在是太有名了，又是上市公司，又是d指數股，不管是財報，行業報告，還是專題報道，能找到的資料多如牛毛，甚至還能找到很多監管機構為它撰寫的分析文章。不過有趣的是，普通德國人好像並沒對大眾在中國的發展抱有特別樂觀的態度，遠不如華爾街那幫投行看的深遠。當然我也理解德國人為什麼會這麼理智，畢竟大眾從上世紀80年代就進入中國了，這一晃都快20年了，你要說大眾馬上會一夜暴富肯定沒人信，德國人更注重的是循序漸進和穩步發展。所以我想，如果大眾沒有財務造假，那絕對值得你我投資。老白和佟樂樂這段時間都在bj，我讓他們幫我在不同地段都數了下，路上跑的車基本上十輛里能有一半是大眾的，除了桑塔納，還有帕薩特，寶來，高爾夫，polo，聽說甲殼蟲今年也要在國內開始賣了……從這個情況看，我相信他們公佈的數據是真實的。當然你可能還會關心流動資金，存貨，庫存周轉率這些指標，這些都在財報里，所有投資人都能看到，但我想說的是，不是所有投資人都會對大眾有你我這樣的了解和信心，因為大眾在未來5年，10年甚至更長時間內，都一定是和中國市場榮辱與共、息息相關的。」

    「這你倒是提醒我了，我一會兒就去找找公司這邊有沒有大眾的空頭或多頭，聊完我再跟你說。你還有什麼其他想法和發現麼？都告訴我。」

    「除了研究大眾之前的歷史、財務指標和行業發展外，我還把市面上有的大眾看多期權也都大概翻了下。比較下來，德意志銀行的幾款雖然價格適中，但期權周期短，只有3個月，6個月和9個月三種。德國商業銀行的幾款周期合適，最長有2年期的，但價格高不說，美式期權也少，主要還是歐式期權。德國郵政銀行和德國復興信貸銀行這方面的產品種類少，我就沒太研究。綜合下來，花旗銀行的性價比最高，周期也長，另外他們賣的幾款渦輪權證也不錯，有時間你都可以看看。老毛子的錢總放着也不是事，不如拿出來一部分買大眾的股票，再拿一部分買看多期權，剩下的錢當流動資金補倉用。你如果擔心風險，可以再配些看跌期權當對沖，免得到時不漲反跌賠的太多。具體配比你可以算，你不是數學專業的麼？這點兒問題肯定難不倒你。」

    「這沒問題，回頭我算好比例，弄幾個方案咱倆再投票。」端木說完再次陷入沉默，就在董鏘鏘以為他有其他事準備主動結束對話時，端木再次開了口，語氣中竟有少見的顫音，即便隔着手機董鏘鏘也能聽出他的激動，「老董，咱們這次說不定能吃到大眾的時代紅利，你知道人一輩子可能就那麼一兩次機會，抓住了就能財務自由，改變命運。」

    「還財務自由，還改變命運，哪有你說的那麼誇張？」董鏘鏘正色道，「你先別激動，聽我繼續往下說，剛才我說的那些都是大眾的利好，但它也不是沒有利空。」

    (本章完)

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