對沖 第四十九章：常五條
ps：昨天章節序號有誤……
「……今後10年，將是中國經濟高速擴張、迅猛騰飛的10年，如果不確信該結論，那根本用不着做任何投資策略，做的越多，錯的越多，只有相信這結論，認為中國正處於上升期，認為中國國運即將迎來大弘揚曲線，才有進一步討論的基礎。筆神閣 bishenge.com
今後10年騰飛的，我認為就是現在——以這次香港金融保衛戰為標誌性事件、主動擁抱全球化的過程……」
常天浩目光炯炯地掃視了台下眾人一眼，以頗有氣勢的語言說道：「上周，索羅斯旗下量子基金駐港基金經理斯坦利·德拉肯米勒公然叫陣，說無論香港金管局如何干預，國際炒家都會狙擊聯繫匯率、打敗港府。還說香港經濟正處於衰退，基礎因素無法扭轉，量子基金沽空港元及期指將取得最後勝利。政府所做的一切只是為投機者帶來獲利的機會……
他身後是總值高達220億美元的量子基金，還有眾多跟風投機者大軍……但最後誰贏了？香港還是那個香港、聯繫匯率還是那個聯繫匯率，德拉肯米勒的發言只不過平添了報界笑料罷了。
雖然國際炒家依然不肯認輸，還琢磨在9月合約上繼續佈陣，但在我看來無非是強弩之末。
香港金融保衛戰的勝利，是一次非常典型的危機防控，標誌着持續近2年東南亞金融危機終於進入到最後的尾聲階段，香港是串聯東南亞和大陸的關鍵樞紐，是大陸抵禦金融風險的防波堤，我們可以用瘟疫來打比方……瘟疫初期來勢洶洶、席捲各方，等我們採用消毒、隔離、撲殺等措施後，瘟疫殺傷力便越來越弱，最終在最軟弱的個體倒下後，存活下來、經歷了嚴峻考驗的個體將獲得更好的發展空間。
在這場經濟達爾文篩選中，國內經濟雖經歷了開工不足、內需不旺、三角債纏身、國企改革轉型陣痛等挑戰，但經受住了考驗。中國政府表現出來的勇氣和擔當，及在金融保衛戰里的智慧，證明中國已具備了參與全球經濟競爭的資格，具備了全面開放的基礎。
我可以非常樂觀地預測，在未來2-3年，中國不但能加入wto，還能以發展中國家比較優惠的身份和地位加入，這既是肯定中國對這場瘟疫防控工作的得力，也認為經受住瘟疫考驗的中國人將會在國際舞台上大放異彩……假如目前香港經濟凋敝，國內一片狼藉，請問誰還敢邀請我們參加這種國際分工呢？」
香港保衛戰贏了麼？要看站在誰的立場上。
站在港府立場上當然贏了，港府從6500點開始托市，一直咬牙硬撐到7800點，中間起起落落拿了1000多點利潤；
國際炒家們輸了？顯然也不是。
炒家們在外匯市場上沒得逞，聯繫匯率制度文穩若泰山，但也最多只虧了利息錢；而他們在股票上還是賺了一票，量子基金最開始平均建倉點位在9000多點，後來一路壓、一路打，撤退結算最多也就是7800點，依然還有1000多點近1500點的利潤。事後有數據說索羅斯們拿走了1500多億港幣，但沒人確切地知道。
期貨是負和交易，兩邊都沒虧，那是誰虧了？
不相信香港命運的機構投資者和散戶！
不相信港府聲明、北京保證的其他跟風投資者——他們兩頭挨了耳光。
所以常天浩才有結論：如果你相信外國媒體上時不時出現的「中國經濟崩潰論」，對國家前途沒有信心，那也別做啥投資了，多做多錯……
「……加入wto參與全球化分工是發展的前提和必要條件，但不是中國騰飛的充分條件，畢竟世界上有將近200個國家，真正發達的也就是那10幾個，最多20來個，wto不是點金手，一加就發、一加就飛，能不能利用好這張入場券，能不能把握住歷史契機，光主觀想要還不行，還必須客觀上具備條件，我的結論剛才已用數字闡述過了，中國恰好具備了這種條件，擁有恰當體制下的、大量高素質的勞動人口——人口紅利。」
常天浩笑笑：「請諸位務必牢記，人口紅利由4個維度組成，缺一不可。恰當體制——這是制度優勢；大量——這是數量優勢；高素質——這是質量優勢；勞動人口——這是資源優勢。如果抽掉其中部分，整個事態邏輯就不存在。
比如，沒有恰當體制只有人口，那就是印度，無法合理組織；沒有大量，那就是新加坡，頂多搞點小行業；沒有勞動人口，比如加拿大，到處都是高學歷人才，但卻沒人願意去生產線上擰螺絲……
中國經濟接下去10年的騰飛，就建構這這種人口紅利上，加入wto後意味着中國廣大的市場和勞動力將全面對接全球資本與市場，將以更合理、更充分、更發揮比較優勢的方式參與國際分工，並依靠自己的勤勞、智慧、體量和堅韌成為中等發達國家的粉碎機！
……
綜合未來10年，我認為有如下五個具有明顯機會的投資領域：
第一，房地產行業。剛才我們說房地產行業不但能解決政府的財政問題，本身聯繫着30多個上下游產業，堪稱是內需支柱，無論是投資具體的房產還是房地產開發龍頭企業，都會有不菲收益。
第二，礦產行業。隨着經濟全面騰飛，以煤炭、鐵礦石、銅、原油為代表的基礎大宗物資都會迎來一波上揚，期貨價格屆時有可能漲到你懷疑人生。
第三，高新科技行業。一方面是電腦、網絡、手機等一切具有交流、傳播功能的行業將在接下來幾年迎來迅猛發展；另一方面是科技成果進入生產生活的轉化效率會飛躍——我們即將迎來轟轟烈烈的互聯網時代。
第四，獨特優勢行業。比如白酒行業中的茅台和五糧液——這是洋酒無法取代的；比如民族產業中的雲南白藥和東阿阿膠——這是外國文化不具備的。
第五，普通民用消費行業。這是經濟騰飛後消費升級的必然回饋，但卻是個泥沙俱下的過程，必須精心篩選，比如家電行業我認為很有發展機會，但同樣是家電股，我可能更傾向于格力而不是春蘭。
……」
常天浩洋洋灑灑講了一個小時，將他所能回憶起來的10年經濟運行脈絡和軌跡，依託數據和表格精心進行了專業化分析，不管結論如何，至少推理和論證過程是令人信服的，這比他上次出面大談空談卻沒有任何事實支撐的政治要強得多。
當然空炮也要放一放，比如強調投資的擇時性，常夫子就指出：「有時歷史重要的轉折關頭就那麼兩三步，時間窗口很短暫，統計過去半個世紀美國股市的漲跌，我們會發現有80%的主升浪是在3個月內完成的，錯過了這3個月，意味着你將與絕大部分成果無關，這次香港金融保衛戰的勝利，轉折點就在於814港府入市，在那之後，所有掙扎都是徒勞；如果再極端一點，有時候命運窗口就只有五分鐘，比如第二次世界大戰，日本聯合艦隊損失了所謂的命運的5分鐘，被一口氣幹掉了4艘航母，丟掉了中途島戰役的勝利和太平洋戰場的主動權，如果沒有這5分鐘或結果逆轉，那局面就不好說了——美國或許還能贏，但絕不是後來那麼輕鬆……
基於上述邏輯，讓專業的人干投資才是比較穩妥的做法！」
高洋對此豎起了大拇指，認為這是師弟在給他搭台、助威——推動代客理財項目，但實際上常天浩是在為自己造勢，為自己的投資戰略造勢，當然這是新世紀推介會，作為客戶代表的他不能明目張胆地突出自己，所以才含糊其辭。
雖然過去2個月取得了很大的成功，但常天浩從沒把自己定義為操盤手，他的長處在於中長期投資邏輯和戰略思維，操盤只不過是剛起步練練手而已。
有沒有眼光決定了能不能成，操盤手最多決定了什麼時候能成——內涵的細微差異需要投資人深刻領會，如果他們不認同，那也就不必前來投資了。
常五條講完，台下掌聲如雷，其實這些結論不見得有多少人現在直接就奉為圭臬，但前面其他新世紀工作人員對他投資心路和彪炳戰績的吹捧，讓大家覺得常天浩手裏是有貨的，有成績依託的分析師，那叫大師；沒有成績的分析師，任你說得頭頭是道，在其他人眼裏也就是個嘴炮！
陸筱敏還是第一次完整地聽完這種會議，只覺得常天浩講得非常高屋建瓴、風趣自然，毫無違和，再比對高洋講的那些內容，就顯得得有些着急——你們趕緊把錢掏出來投資，過這個時間點就沒這麼好機會了。
從專業角度而言，她聽不出誰對誰錯，但從境界而言，她覺得高洋落了一個層次。
難道，自己當年真的看錯了？
還是，因為高洋的屢次三番而感到不滿，影響了心緒？
無論如何，她敢打賭，如果高洋挪用的事被捅出去，在座有多少人就會走多少人，常天浩沒刻意捅一刀，已算是非常仁慈了。
但常天浩這一刀卻結結實實捅在她陸筱敏身上、心裏，還是她自己死乞白賴、用眼淚和委屈央求人家捅過來的。
人啊……
