狩獵好萊塢 第627章 招股說明書

    正式提交ipo申請之後，伊格瑞特門戶、sec官網、丹妮莉絲娛樂官網等諸多平台第一時間公佈了丹妮莉絲娛樂集團的招股說明書。

    第一版招股說明書詳細介紹了丹妮莉絲娛樂集團的業務構成、營收數據、股權結構、發展前景等企業ipo必須披露的相關資料，另外還包括這次ipo的交易所選擇、承銷商名單、募集資金規模、股票發行價區間等投資人最為關注的具體信息。

    丹妮莉絲娛樂的業務構成和營收數據對於有心人來說都不是秘密，這一版招股說明書，大部分潛在投資者最關心的還是丹妮莉絲娛樂的股權結構和發展前景。

    經過3月份的員工內部認購和高層股票獎勵兌現，核算後的丹妮莉絲娛樂集團總股本大約為21.13億股，其中西蒙本人持股比例為91.7%，持股份額為19.37億股。

    外界一直對丹妮莉絲娛樂的內部認購和獎勵兌現方案有着諸多猜測，大部分人都沒料到，西蒙會如此大手筆地將丹妮莉絲娛樂高達8.3%的股份轉讓或獎勵給了集團員工。

    按照招股說明書給出的18到20美元發行價格區間，哪怕取18美元的最低值，西蒙轉讓給員工的總計1.76億股股票總價值都要超過30億美元。

    丹妮莉絲娛樂集團這次計劃發行2.5億股新股，同樣按照18美元的最低值計算，預計募集資金總金額也才45億美元。

    根據此前一些媒體的爆料，除了高層股票獎勵部分，內部員工認購的股票都以相當低的折扣出售，平均認購價可能只有股票實際價值的五成不到。可以說，西蒙·維斯特洛等於直接將超過15億美元的巨額現金贈送給了丹妮莉絲娛樂集團的員工。

    15億美元，按照招股說明書顯示丹妮莉絲娛樂現階段總計2.9萬人的員工總規模，平均下來相當於每人拿到了5.1萬美元獎勵，這已經超過了美國大部分工薪階層的全年薪資。

    1993年度，美國人均年收入也才3.1萬美元。

    實際的獎勵和認購分配當然不可能平均。

    根據招股說明書的披露數字，除了西蒙·維斯特洛91.7%的高額絕對控股外，持股比例緊隨其後的丹妮莉絲娛樂ceo艾米·帕斯卡爾獲得股票數量為3500萬股，持股比例1.65%。

    同樣按照18美元的最低發行價計算，帕斯卡爾持有的這批股票總價值達到6.3億美元。

    這顯然還是非常保守的估計。

    正式上市之後，這些股票的總價值衝破10億美元都不是沒有可能。

    不僅如此，根據一些媒體曾經曝光的艾米·帕斯卡爾薪酬合約，這位丹妮莉絲娛樂女掌門入職以來已經累計獲得了數億美元的薪酬進賬，有着西蒙·維斯特洛這樣的投資奇才指點，帕斯卡爾哪怕將一半薪酬用於投資，算上剛剛獲得的這筆股份獎勵，個人身家也很可能已經衝破10億美元大關，成為美國又一位十億美元富豪。

    艾米·帕斯卡爾之後，持有丹妮莉絲娛樂股票份額排行第三的依舊是一位女高管。

    南希·布里爾，持股總數為700萬股。

    這位主要負責丹妮莉絲娛樂旗下周邊產品、電子遊戲、錄像帶連鎖等業務的小個子女高管最近幾年做出的成績有目共睹，不過在這個依舊男人為尊的社會裏，南希·布里爾能夠拿到僅次於艾米·帕斯卡爾的股票份額，還是讓很多人感到意外。

    大概是為了解釋某些人的疑惑，丹妮莉絲娛樂集團官網額外公佈了一份更加詳細的股票獎勵和認購清單。

    南希·布里爾的700萬股股票，其中500萬股為獎勵性質，另外200萬股屬於內部認購份額。

    艾米·帕斯卡爾的3500萬股股票全部為獎勵所得，這位丹妮莉絲娛樂ceo主動將自己的300萬股內部認購份額讓給了集團旗下其他員工。

    與南希·布里爾並列為集團總裁主要負責丹妮莉絲娛樂電視業務的羅伯特·艾格，總計拿到450萬股，獎勵份額為300萬股，150萬股來自認購。

    掌管丹妮莉絲娛樂旗下影視作品全球範圍內發行工作的全球運營副總裁馬克·貝爾福德、高門影業總裁艾拉·多伊奇曼、新世界影業總裁丹尼·莫瑞斯，三人持股份額都為300萬股，其中200萬股為獎勵，100萬股為認購。

    南希、艾格、馬克、多伊奇曼、莫瑞斯這五位核心高管獲得的股票總價值雖然遠不如艾米，卻也已經超過荷里活大部分同級別高管的薪酬。哪怕依舊按照最低18美元的單股價值計算，五位核心高管拿到的股票總價值最低也達到5400萬美元。

    整個美國，能夠一次性獲得如此大手筆獎勵的企業高管都屈指可數。

    當然，因為丹妮莉絲娛樂集團偏向於扁平化的企業結構，除了西蒙這位實際控制者和艾米這位ceo掌門人，其他高管都不可能獲得太大權力，因此南希五人相對於艾米來說能夠拿到的回報也不會太高。

    其實大部分企業的分配規則都是如此。

    掌門人拿最大頭，次一級的高管收入可能就要少一個零。

    而且，艾米·帕斯卡爾拿到的高額獎勵還有着她作為丹妮莉絲娛樂創始元老的因素在其中，其他諸位核心高管都是在丹妮莉絲娛樂逐漸崛起後才陸續加盟。

    很多時候越早加入一家公司就能獲得越多。

    就像微軟早期的核心高管史蒂夫·鮑爾默可以在後來逐漸積累百億美元的身家，幾十年後將微軟重新從谷底帶入萬億市值巔峰的印度裔ceo薩提亞·納德拉就只能老老實實地拿幾千萬美元的年薪。

    包括現在的伊格瑞特也是如此。

    傑夫·貝佐斯三人預計在合約到期後將會獲得5%比例的伊格瑞特股票，主管電子商務業務已經成功將伊格瑞特三巨頭轉為四巨頭的愛麗絲·弗格森，哪怕在西蒙認可女管家能力後特意為她調整了合約，伊格瑞特ipo之前愛麗絲最多也就只能拿到3%的股票。

    實際在西蒙心目中，女管家的能力比初始三巨頭中的蒂姆·伯納斯·李和卡羅爾·巴茨還要強很多，幾乎與貝佐斯不相上下，但世事就是如此。

    話題回到丹妮莉絲娛樂，曾經是環球影業總裁當初併購案之後擔任丹妮莉絲影業總裁的湯姆·波拉克，在一眾看似核心的高管中獲得的股票份額卻是最少，只有150萬股，其中獎勵份額為50萬股，另外100萬股為內部認購。

    圈子裏也都清楚，這位擔任丹妮莉絲娛樂旗下三家廠牌中最核心的丹妮莉絲影業負責人的高管，其實擁有的權限很低。

    丹妮莉絲影業的大部分決策都由西蒙和艾米親自拍板，湯姆·波拉克雖然掛了一個總裁頭銜，更多卻只是一個管家式的執行者角色，而且對方加入丹妮莉絲娛樂時間也較晚，實際上並不能算是丹妮莉絲娛樂集團的核心。

    能夠拿到150萬股股票，可能還是西蒙·維斯特洛為了維護這位荷里活老牌高管的面子。

    核心管理層之外，諸如皮克斯總裁約翰·拉塞特、丹妮莉絲特效總裁馬克·希爾維斯、漫威娛樂董事長斯坦·李、fashion tv總裁安娜·科爾曼等等丹妮莉絲娛樂各層級高管總計分享了另外1350萬股股票獎勵和大概700萬股的認購份額。

    綜合統計，西蒙·維斯特洛總計轉讓的1.76億股股票中，6300萬股為獎勵性質，基本歸丹妮莉絲娛樂部門主管級別以上的管理層所有。1.13億股為認購性質，管理層拿走份額倒是不多，只有1450萬股，大部分都為各階層員工認購。

    說起來，獎勵和認購的兩部分股票最大不同之處其實就是稅務。

    諸多高管獲得的獎勵性質股票需要按照所得稅標準納稅。

    認購部分的股票則暫時不必這麼做，只需要在將來賣出時繳納資本利得稅。

    而且，因為內部認購的股票屬於增發性質，丹妮莉絲娛樂也不需要繳稅，只是籌集的資金必須作為丹妮莉絲娛樂的現金儲備用於公司發展用途，不能劃撥給西蒙個人。

    實際上，通過1.13億股的內部股票認購，丹妮莉絲娛樂只收回了10.9億美元的資金。也就是說，西蒙回饋給整個丹妮莉絲娛樂集團旗下員工的實際獎勵價值遠超過媒體預估的15億美元。

    西蒙骨子裏其實並不是太認可金錢能夠收買人心這種說法，他更信奉的是你付出了多少我就給你多少。

    丹妮莉絲娛樂集團這些年的高速發展，西蒙不會低估自己在其中的作用，但也不會忽略集團上下的一致努力，因此，該給予的時候，他不會吝嗇。

    不過，對于丹妮莉絲娛樂的控制權，西蒙卻絲毫不打算放手。

    招股說明書中特意註明丹妮莉絲娛樂將採取雙重股權結構，完成3月份的股權調整之後，西蒙持有的19.37億股丹妮莉絲娛樂股票將全部是擁有10倍投票權的b類股，丹妮莉絲娛樂旗下所有員工持有的1.76億股股票為a類股，投票權只有b類股的十分之一。計劃在ipo過程中增發的2.5億股新股，同樣是只有十分之一投票權的a類股。

    預計在6月底7月初正式掛牌之後，丹妮莉絲娛樂集團的總股本將擴大到23.63億股，西蒙個人的持股比例下降到81.9%，投票權卻依舊會高達97.8%。

    即使將來西蒙打算出售手中的部分股份，他也有權在出售之前將b類股轉換為a類股。可以說，只要西蒙不主動放棄，哪怕很多年後維斯特洛家族對丹妮莉絲娛樂集團的持股比例下降到10%以內，依舊可以保持對這家公司的絕對控制權。

    不難想見，因為近期的輿論形勢，丹妮莉絲娛樂的雙重股權結構曝光後，自然又是一番不可避免的非議。

    西蒙對此都只是置若罔聞。

    無論是思科、美國在線還是丹妮莉絲娛樂，西蒙的雙重股權運作都完全在遊戲規則之內。

    即使有人不滿，即使將來當局修改了公司法中的相關條款，根據美國法律不溯及以往的潛規則，也不可能重新改變很多既定事實。

    從丹妮莉絲娛樂即將ipo的消息放出開始，業界普遍流行着一種說法，認為這家核心電影業務已經佔據荷里活四成左右份額的娛樂巨無霸已經不存在太大的增長潛力，因此並不看好其長期發展前景。

    近期的事實已經證明了這種觀點的大錯特錯。

    其他不說，只是這段時間丹妮莉絲娛樂旗下ea公司出品的社交遊戲《開心農場》突然取得現象級成功，就已經證明在電影業務之外，丹妮莉絲娛樂的遊戲業務依舊擁有着非常大的增長潛力。

    丹妮莉絲娛樂集團復活節第一周的上映影片是《忍者神龜》系列的第三部《忍者神龜3》，影片4月1日開畫，首周七天票房最終為2162萬美元，相比影片4000萬美元的製作成本和2000萬美元的宣發預算，2162萬美元的開畫成績顯然不達預期。

    不過，預計北美8000萬美元左右的總票房，其實也為這個系列做了一個還算不錯的收官，算上海外票房，影片可以輕鬆通過全球院線發行收回成本並實現盈利。

    電影上映的同時，任天堂主機平台的《忍者神龜》系列遊戲也在4月1日推出了又一部續作，北美和日本兩大市場首周銷量統計為11.6萬盒，即使無法和初代《忍者神龜》遊戲全球超過500萬盒的現象級銷量媲美，根據首周成績，預計這款續作的全球總銷量也能在200萬盒左右，依舊是非常難得的成功。

    網絡遊戲，主機遊戲，再加上ea通過即時戰略遊戲和體育遊戲在pc單機領域的強勢，業內預測未來產值規模絲毫不亞於電影市場的電子遊戲領域，丹妮莉絲娛樂將在未來很長一段時間內都保持非常亮眼的高速增長。

    另一方面，丹妮莉絲唱片旗下的后街男孩組合在3月25日正式發佈同名唱片《backstreet boys》之後，專輯只是在美國本土首周銷量就達到27萬張，隨後的次周銷量更是逆襲到32萬張。預計《backstreet boys》只是美國本土的總銷量就將達到1500萬張左右，海外潛力雖然暫時未知，但以北美的人氣基礎，這張唱片全球總銷量保守估計也能突破2000萬張。

    西蒙從去年開始就親自跟進后街男孩組合的組建和推廣，忙碌了一年時間，總算有所回報。

    后街男孩組合的成功，不僅代表着丹妮莉絲唱片在主流的流行音樂領域站穩了腳跟，更意味着批量製造teen-pop歌手的嘗試存在真正的可行性。

    同樣，后街男孩的突然火爆，也在丹妮莉絲娛樂提交ipo申請的關鍵時間節點上為這家娛樂巨無霸在一直相對弱勢的唱片領域再加一分，證明了丹妮莉絲娛樂集團在核心的電影業務之外，唱片領域同樣存在巨大的增長潛力。

    招股書明書中關於企業發展前景的闡述中，除了對遊戲和音樂兩大高成長業務的展望，還着重提及了丹妮莉絲娛樂一直積極佈局的電視業務。

    內容製作方面，丹妮莉絲娛樂不僅開創了真人騷熱潮，同樣也在這些年陸續推出了《宋飛正傳》、《絕望主婦》等熱門劇集。

    電視台方面，丹妮莉絲娛樂已經完全擁有了訂閱用戶總規模超過9000萬的基礎有線網usa，去年推出的專業時尚電視台fashion tv也已經完成了北美和歐洲等主要國家的全面開播，兩家目標觀眾群體精準明確的有線電視網都保持了非常快速的業績增長速度。

    不僅如此，丹妮莉絲娛樂在招股說明書中還表示ipo之後將會更進一步向電視領域擴張。

    這番描述絲毫不顯隱晦。

    聯邦傳媒整合禁令的解除已經是一種必然趨勢，一旦禁制放開，丹妮莉絲娛樂無疑是最有實力向美國傳統三大公共電視網展開兼併的那一個。

    華爾街一些分析師預測，丹妮莉絲娛樂的這次上市，很大程度上就是在為將來兼併大型公共電視網進行鋪路，一方面是籌集資金，另一方面通過公開上市降低聯邦對丹妮莉絲娛樂進一步擴張的政治和商業阻礙。

    因此可見，無論是從丹妮莉絲娛樂內部依舊高速發展的遊戲和音樂等業務，還是將來可能進一步向電視領域的擴張，這家娛樂巨無霸都能在未來很長一段時間內繼續保持相當的高成長性。

    更何況，丹妮莉絲娛樂的電影業務也並非真的觸及天花板。

    只是美國本土，電影市場容量在過去連續幾年都保持着10%以上的自然增長，以超級賣座重磅炸彈影片作為『攻城錘』的荷里活在全球電影市場上的攻城略地更是勢不可擋，而荷里活過往幾年的超級重磅炸彈，基本都出自丹妮莉絲娛樂之手。

    考慮到丹妮莉絲娛樂掌握着丹妮莉絲特效、皮克斯工作室、漫威娛樂等諸多或技術或ip等方面的強力保障，這家荷里活巨頭繼續保持自身核心電影業務上的業績增長絲毫不成問題。

    再加上丹妮莉絲娛樂集團在消費周邊、主題樂園、電影院線、錄像帶連鎖等方面的佈局，第一版招股說明書內信心十足地預測至少未來五年內，丹妮莉絲娛樂依舊可以保持20%到30%的年營收增長。

    顯然，為了給自己留下餘地，這份預測數字依舊傾向於保守。

    畢竟兼併mca之後的兩年中，丹妮莉絲娛樂的年增長率分別達到37%和35%，這其實就已經是在丹妮莉絲娛樂的核心電影業務非常強勢情況下的企業增長數據。

    可以想見，哪怕不考慮丹妮莉絲娛樂更進一步向大型公共電視網領域的潛在擴張，至少未來五年內，丹妮莉絲娛樂繼續保持30%以上的年營收增長率並不成問題。

    雖然在丹妮莉絲娛樂提交招股說明書之後，很多別有用心的媒體和華爾街分析師依舊堅持丹妮莉絲娛樂已經觸及增長天花板的論調，但大部分潛在投資者對于丹妮莉絲娛樂股票的真正價值卻是心知肚明。