傳媒大亨從1999開始 第448章 賺得到，拿不到？

    測試廣告1    在酒店吃過晚飯，秦祥林提議去咖啡館坐坐，想跟高陽和吳若涵單獨聊一聊。七色字小說網http://m.qisezi.com

    晚上7點過，希爾頓花園酒店二樓，一家意式咖啡館裏，高陽、吳若涵和秦祥林，圍坐一張小圓桌。

    高陽和秦祥林都要了一杯拿鐵,  吳若涵要了一杯卡布其諾。

    吳若涵舀起一勺香濃的奶泡，笑嘻嘻遞到高陽嘴邊，要他品嘗一下。

    看着這一幕，秦祥林突然笑道：

    「高陽，不得不說，你真是一個投資天才,  你對美國次級房貸市場的預感完全正確。」

    高陽笑問：「秦教授,  您這幾天辛苦了，有什麼發現？」

    秦祥林道：「我的發現是，這一輪次級貸泡沫醞釀過程中，華爾街遠比我想像的還要瘋狂，他們將cdo設計得非常複雜，普通的專業人士也很難看得清楚。

    我打個比方，你們就明白了，比如最初有了cdo  a這樣一個組合擔保資產包，設計cdo  b時，又包含了cdo  a的部分資產。

    發展到現在，是這樣子的，a中有b，b中也有a，然後，a和b又被打包裝進了cdo  c，這種形式被稱為cdo的cdo，也就是債務擔保的擔保。

    在此基礎上，又衍生出一種綜合性債務擔保,  叫synthetic  cdo,  可以用來賭cdo持有人和掉期交易者之間的輸贏。

    你們之間的跟蹤調查，結論是正確的，圍繞房地產債券市場，衍生的房產債券多層次擔保市場，各種種樣的cdo和cds，規模大概是債券市場的20倍，我推算，只怕不會低於50萬億美金。

    也就是說，整個房貸市場，被華爾街利用資產支持證券，放大了20倍。

    這是華爾街有史以來規模最大，最瘋狂的賭場之—，各種各樣的對賭模式，就這樣被創造出來了。」

    吳若涵問道：「秦教授，根據您的研究結果，我們現在最佳的交易標的和交易策略如何考慮？」

    秦祥林道：「最佳交易標的，就是高陽曾經提到的，aa級cdo,  買空它的掉期,  槓桿回報率,  預計高達200倍。

    這幾天，我分析了近100份aa級cdo的資產包，我發現，aa級cdo中，aaa級評級的債務擔保資產比例，並非各大投行和保險公司宣傳的90以上，aaa級資產佔比僅有25左右。

    aa級cdo中，包含有大量的bb級和bbb級，甚至b級擔保資產，這應該是普遍的現象。

    另外，次級貸的信用違約率一直在上升，趨勢非常明顯。

    次級貨泡沫走向破滅，幾乎不可避免了。」

    高陽笑道：「謝謝秦教授，那泰坦基金可以大膽放空aa級cdo的掉期了。」

    秦祥林搖頭：「高陽，這正是我想跟你和若涵談的事，泰坦基金如果用全部的2.2億美金，或者重倉買空aa級掉期，並不可取，而且很冒險。

    理論上而言，aa級cdo的信用違約率一旦超過12，aa級的擔保債券就形同一張廢紙，連aaa級可能都會大受影響。

    那時候，整個cdo市場會崩潰，整個歐美金融市場都會颳起大風暴，卷進來幾十萬億美金的金融資產。

    買空aa級的掉期，200倍的回報率，哪怕在賭場也屬於勝率極小的押注，是冷門中的冷門。

    你們有2.2億美金，如果全部買空aa級cdo掉期，理論上，aa級cdo價格下跌10，你們就能獲得20倍的收益，也就是40多億美金。

    在cdo泡沫幾乎必然破裂的背景下，你們贏錢很容易，問題是，如果真的能獲利幾十億甚至上百億美金，你們拿得走嗎，拿得到嗎？

    華爾街雖然瘋狂，但並非全是瘋子和笨蛋，相反，聰明人很多。

    我相信，看到cdo巨大泡沫的人，絕不僅僅只是我們這幾個人，一定也有人在像你們一樣押注了，只是直接押注aa級的人應該很少。

    華爾街看到了cdo泡沫，交易經理最常見的策略，可能是在買空bb級和bbb級資產的同時，買多a級和aa級用於對衝風險。

    當然，也一定有人像你們一樣，完全放空。

    cdo泡沫一旦破滅，以歐美為主的全球金融市場必然出現巨大動盪，說不定會有大型投行走向破產，全球的財富損失，可能超過十萬億美金，甚至更多。

    泰坦基金如果用全部資金，或者重倉，只押注放空aa級掉期，在這次金融動盪中不被注意到是不可能的，甚至有百分百的概率會遭受調查。

    所以，我建議的交易策略是，這2.2億美金，用30的資金買空aa級掉期，用50的資金買空bb級和bbb級掉期，剩下的20資金用於看多aaa級，作為交易對沖。

    這樣的交易組合，才是正常的，也是難以被懷疑的，」

    高陽想了想道：「秦教授，那我們就用8000萬美金去放空aa級掉期，用1億美金去放空bb級和bbb級掉期，再用4000萬美金去做多aaa級cdo，您覺得怎麼樣？」

    秦祥林道：「這樣安排也可以，放空aa級掉期的槓桿雖然高達200倍，也只是理論上的，8000萬美金放空，即使成功了，你們也不可能拿到160億美金的收益。

    我建議，這8000萬美金做空aa級，不要貪心，收益有30倍左右就要堅決放手，剩下的利潤留給華爾街的聰明人。

    放空bb級和bbb級掉期，目前的槓桿已經不太高了，因為最近的價格上升明顯，成功之後，預期的理論收益率在20倍左右，建議你們在收益達到10倍左右時就放手。

    做多aaa級cdo的4000萬美金，當風暴來臨後，預計會遭受大部分損失。

    你們這2.2億美金，最後綜合收益控制在20倍左右，也就是30億美金的樣子，扣除30左右的資本利得稅，還能淨賺差不多10倍。

    這樣的交易策略，才是最安全，也是最有利的。」

    高陽點頭道：「好的，那我們就按秦教授建議的來做，謝謝您的指點。」

    秦祥林笑道：「現在可以預訂去拉斯維加斯的機票了，周末的證券化論壇，我們的目標是去尋找各大投行和保險公司的債券擔保經理，還有掉期交易員，通過他們，去完成交易計劃。」

    高陽示意吳若涵，去告訴陳嵐，預訂周六去拉斯維加斯的機票。

    吳若涵離開後，秦祥林突然嘆道：「再有半年左右，cdo泡沫可能就會開始破裂了，一旦有大型金融機構扛不住，將會有無數的財富灰飛煙滅，很多人會失業，還有大量的人被趕出住所，流浪街頭。」

    高陽道：「秦教授，在資本社會，這不是正常現象嗎？」

    秦祥林道：「我倒不是在悲天憫人，這樣的金融危機一旦發生，美國政府和聯儲一定會出手救市的。到時候，美國雖然是風暴中心，受損最重的，反而可能是歐洲。」

    高陽笑道：「這幾乎是必然的，美聯儲手裏有印鈔權嘛，秦教授，如果次貸泡沫破裂，歐美出現嚴重的金融危機，您覺得，這會不會是美國人對付歐元的一步棋？」

    秦祥林聞言一怔，搖頭一笑：「我明白你的意思，這些年，美國在東歐，特別是中東和西亞的一些動作，戰略層面上，的確是衝着歐元去的。

    不過，華爾街自己策劃推動次貸泡沫，最後引爆，去對付歐元，那也是不可能的。

    當然，如果最後歐美同時面臨金融大地震，客觀上，也確實能在削弱歐元的同時，強化美元。

    一旦聯儲出手救市，美元必然會回流美國，幫助美國化解金融風險，這也是美元的天然優勢，等同於陽謀……」

    稍後，吳若涵回來了，悄聲告訴高陽：「涵蘊說，多爾西想陪我們一起去拉斯維加斯，他計劃周六從加州趕過去。」

    高陽笑道：「好啊，你告訴嫂子，訂酒店計劃上多爾西的房間。」

    秦教授突然問道：「高陽，如果你們最後真的賺到20億美金，這筆錢，你們會怎麼安排？」

    高陽道：「秦教授，如果真能賺到這麼一大筆錢，屬於android公司的利潤，會通過基金分紅轉回去，然後以android公司為平台，投資美歐科技公司的股權，還有華夏市場。

    泰坦基金會擴充資本，繼續投資美股，將來等到適當的時機，泰坦基金會再成立新的對沖基金，對外融資，做大規模，爭取成長為美國市場，乃至全球知名的對沖基金。」

    秦教授笑道：「你的理想，很遠大。」

    高陽道：「一直以來，對於華夏來說，歐美機構既專業，又擁有巨大的資本優勢。我想，我們也可以在歐美市場不斷積累資本，賺歐美市場的錢。

    從金融資本，到科技企業，再到各種人才，我們可以在歐美市場尋找利益上的盟友……」

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